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新聞來源:本站發(fā)布日期:2019-09-20發(fā)布人:admin
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期貨日報9月19日報道:近日,“2019國泰君安有色金屬研討會”在長沙舉行。會議圍繞有色企業(yè)如何利用期貨市場進行價格風(fēng)險管理展開,對宏觀經(jīng)濟、銅鋁行情、資本市場政策變化進行了分析。
國泰君安期貨宏觀經(jīng)濟與國債期貨高級研究員王洋在會上表示,受經(jīng)濟周期性力量影響,絕大部分制造業(yè)分行業(yè)處于主動去庫存階段。自今年3月開始,部分中游制造業(yè)陸續(xù)進入被動去庫存階段,工業(yè)企業(yè)利潤領(lǐng)先產(chǎn)成品庫存10至12個月,今年一季度工業(yè)企業(yè)利潤開始回升。
“庫存周期的演化取決于總需求擴張及總需求管理政策,庫存周期被動拉長,今年四季度估計難以重現(xiàn)2016—2017年主動補庫存后經(jīng)濟景氣度回升的局面,主要是經(jīng)濟總需求的重要構(gòu)成房地產(chǎn)和基建存在不確定性?!蓖跹蟊硎?。
國泰君安期貨有色及貴金屬研究總監(jiān)王蓉認(rèn)為,對有色金屬的整體宏觀判斷是暫無近憂,需求周期決定方向,產(chǎn)能和庫存周期決定幅度,看有色宏觀其實就是看需求。從以往來看,銅鋁價格走勢具有高度的同向性。有色金屬下游加工業(yè)的利潤水平尚未迎來向下的拐點,使得有色金屬價格的韌性超出預(yù)期。
“根據(jù)目前獲得的產(chǎn)能調(diào)研數(shù)據(jù)推算,年內(nèi)電解鋁產(chǎn)出約接近8月產(chǎn)量水平(增復(fù)產(chǎn)基本與減停產(chǎn)的產(chǎn)能相當(dāng)),今年采暖季預(yù)計對市場影響不大,未來4個月月均產(chǎn)量接近308萬噸。到今年年底,國內(nèi)鋁錠庫存將下降至77萬噸附近,每月降幅接近5萬噸。如果產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)備貨需求增加,庫存降速將會更快。”王蓉表示。
套期保值能夠穩(wěn)定企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營,當(dāng)行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)參與套期保值之后,實體產(chǎn)業(yè)運營效率得到提高,行業(yè)對價格變化信號的敏感度隨之提升,最終壯大有色金屬產(chǎn)業(yè),提高產(chǎn)業(yè)集中度。對套期保值的良好運用會使企業(yè)在行業(yè)內(nèi)更具優(yōu)勢?!爸挥袇⑴c期貨市場套期保值才能發(fā)現(xiàn)機會,機會只會給有準(zhǔn)備的人。參與期貨市場是個長期的過程,不能行情好了就做,行情低迷就不做?!鄙虾櫰谏藤Q(mào)有限公司總經(jīng)理賀平安表示。
“由于鋁被動去庫仍在持續(xù),疊加氧化鋁利潤向電解鋁傾斜,鋁價年內(nèi)不宜看空,建議單邊策略傾向逢低介入多單,跨月選擇買近拋遠(yuǎn)正套機會,套保方向當(dāng)前建議以買入保值為主?!蓖跞卣J(rèn)為,雖然中美貿(mào)易摩擦對銅價的影響邊際減弱,但消費整體仍然承壓,且供應(yīng)未出現(xiàn)短缺,銅單邊策略傾向振蕩思路,套保建議尋找區(qū)間上下沿做階段性買入和賣出保值。
據(jù)了解,此次會議由湖南省電線電纜行業(yè)協(xié)會、國泰君安證券湖南分公司、國泰君安期貨長沙營業(yè)部共同主辦。
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