潤(rùn)錦告訴您：全球市場(chǎng)的人民幣貶值預(yù)期正在趨緩
新聞來(lái)源：本站發(fā)布日期：2016-03-15發(fā)布人：admin
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華爾街見(jiàn)聞3月15日消息：央行昨日公布的貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2月末人民幣外匯占款23.98萬(wàn)億人民幣，環(huán)比減少2279億元，降幅較1月的6445億元收窄六成，資本外流速度有所下降。
貶值預(yù)期有明顯改變
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平稱(chēng)，從市場(chǎng)來(lái)看，外部市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期顯然有了一些改變。1月份貶值預(yù)期特別大，2月份以后，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的調(diào)控，包括在岸和離岸人民幣市場(chǎng)的調(diào)控，人民幣匯率慢慢企穩(wěn)，資本加速流出的動(dòng)因不足了。
方正證券高級(jí)宏觀分析師楊為敩亦稱(chēng)，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期也更加向基本面靠攏回歸?！拔磥?lái)即使美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期重新升溫，預(yù)計(jì)也不會(huì)有此前那么嚴(yán)重的資本外流，預(yù)期泡沫漸漸去除?！?br />
人民幣匯率階段性企穩(wěn)、前期控制資本外流的措施逐步生效、領(lǐng)導(dǎo)層預(yù)期引導(dǎo)、季節(jié)性因素以及美元階段性走弱，均利于資本外流下降速度放緩。一些分析師進(jìn)一步預(yù)計(jì)短期內(nèi)資本流動(dòng)數(shù)據(jù)料繼續(xù)改善，短期內(nèi)人民幣匯率將企穩(wěn)甚至保持回升態(tài)勢(shì)。
央行上月底轉(zhuǎn)載中國(guó)貨幣網(wǎng)特約評(píng)論員文章提出，2月人民幣匯率走勢(shì)更多體現(xiàn)以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)和參考一籃子貨幣的特征。今后中間價(jià)將繼續(xù)呈現(xiàn)“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”特點(diǎn)。
央行近來(lái)明顯強(qiáng)化了中間價(jià)引導(dǎo)作用，在美元階段性走弱之際繼續(xù)擠壓人民幣空頭，淡化貶值預(yù)期，強(qiáng)調(diào)人民幣對(duì)籃子貨幣保持相對(duì)穩(wěn)定。
某外資銀行外匯市場(chǎng)交易部負(fù)責(zé)人表示，“最近人民銀行采取了一定的措施，特別是在中間價(jià)的調(diào)控上面，中間價(jià)的定價(jià)模型基本上是跟著一攬子貨幣走，所以日內(nèi)的波動(dòng)越來(lái)越小，成交量也越來(lái)越小。”
做空人民幣頭寸已經(jīng)不多
路透援引外資行交易員稱(chēng)，“3月交易向來(lái)活躍，但受中間價(jià)影響，自營(yíng)還是比較少的；接下來(lái)人民幣波動(dòng)率可能會(huì)上升，但應(yīng)該不會(huì)像之前那樣的單邊貶值方向了，近期做空人民幣頭寸已經(jīng)不多?！?br />
此前“信心滿滿”的空頭們現(xiàn)狀如何呢？根據(jù)彭博新聞社的統(tǒng)計(jì)，至少有5.62億美元押注人民幣兌美元跌破6.6元人民幣的期權(quán)在到期時(shí)一文不值。按此趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)3個(gè)月里還有價(jià)值8.07億美元的人民幣空頭期權(quán)要成為廢紙。
瑞士投資管理機(jī)構(gòu)Notz Stucki & Cie投資經(jīng)理Hilmi Unver對(duì)彭博表示，“中國(guó)希望對(duì)人民幣有完全的掌控力，將竭盡所能確保沒(méi)人能左右人民幣的方向……要說(shuō)與如此龐大的經(jīng)濟(jì)體和政府作對(duì)值得嗎？我的答案是NO。”
一些基金經(jīng)理人及銀行人士指出，去年曾有三種對(duì)沖基金類(lèi)型重金押注中國(guó)人民幣大幅貶值，其中兩種類(lèi)型已經(jīng)撤出這類(lèi)押注，只剩下一些極度看空的“黑天鵝”對(duì)沖基金仍持有長(zhǎng)期押注部位。
Segra Capital Management對(duì)沖基金經(jīng)理Adam Rodman稱(chēng)，他一直持有看跌人民幣的倉(cāng)位，Segra在這個(gè)交易上還沒(méi)有虧錢(qián)，并且依舊預(yù)測(cè)人民幣未來(lái)18個(gè)月將貶值。
保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定
對(duì)于人民幣匯率，官方口徑是中國(guó)將實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣，有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
周小川周六在記者會(huì)上表示，個(gè)別階段資本流出多一點(diǎn)也不奇怪。中國(guó)資本流動(dòng)會(huì)很快趨于比較平靜和正常的水平。對(duì)于外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩，他還提出：
本來(lái)就沒(méi)有必要急著去買(mǎi)美元。金融市場(chǎng)動(dòng)蕩情緒比較多。不能預(yù)測(cè)未來(lái)市場(chǎng)動(dòng)蕩是否結(jié)束，但突發(fā)事件過(guò)后市場(chǎng)會(huì)回歸到更加基本面的因素。這段時(shí)間正在回歸理性、回歸正常、回歸基本面的趨勢(shì)，如果無(wú)特殊情況還會(huì)繼續(xù)。
他還提出，中國(guó)不一定要用匯率調(diào)整提升外貿(mào)，不一定急于對(duì)出口采取特別刺激政策。
央行官員還援引了國(guó)際清算銀行的說(shuō)法。央行副行長(zhǎng)陳雨露本月1日“2016中美央行高端對(duì)話”時(shí)表示，國(guó)際清算銀行（BIS）測(cè)算人民幣實(shí)際有效匯率高估10%左右。人民幣沒(méi)有太大的貶值空間。
財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康在兩會(huì)期間表示，預(yù)期人民幣匯率今年會(huì)波動(dòng)，可能在波動(dòng)中下調(diào)。央行前貨幣政策委員李稻葵提出，人民幣兌美元今年年內(nèi)最大貶值空間為3%~5%。
中金公司2月底研報(bào)指出，人民幣實(shí)際匯率與其公允價(jià)值相比約高估5%-10%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面不支持人民幣匯率大幅貶值，人民幣的貶值壓力來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，而不是結(jié)構(gòu)性高估。
摩根士丹利昨日小幅調(diào)整今年人民幣兌美元目標(biāo)價(jià)，由此前的6.98調(diào)至6.93；預(yù)計(jì)人民幣到2017年底貶至7.30。
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