潤錦提示：12月16日金屬行情分析
新聞來源：本站發(fā)布日期：2015-12-16發(fā)布人：admin
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潤錦提醒：
倫敦期銅周三從上日觸及的一周低點小幅上漲，關注美聯(lián)儲會議。
一、金屬行情：
截止北京時間12月16日13點50分
倫銅收于4593.5美元/噸， 漲19.5美元， 漲幅0.43%
倫鎳收于8690美元/噸， 漲115美元， 漲幅1.34%
倫鋅收于1512.5美元/噸， 漲9.5美元， 漲幅0.63%
上海期貨交易所截止12月16日11點30分
銅主力合約收于35530元， 跌450元， 跌幅1.25%
鋅主力合約收于12675元， 跌155元， 跌幅1.21%
鎳主力合約收于68850元， 跌20元， 跌幅0.03%
二、行業(yè)資訊
期貨日報12月16日報道：今年受國內需求放緩以及強勢美元的影響，銅價下滑創(chuàng)下六年低點。對于明年銅價走勢，一方面，將繼續(xù)受到國內需求探底的拖累以及美元的壓制；另一方面，全球將加快去產能的力度，對銅價產生一定的支撐。
明年國內經濟繼續(xù)探底
明年國際經濟形勢仍將錯綜復雜，以美國、歐洲為代表的發(fā)達經濟維持溫和復蘇節(jié)奏，而新興國家經濟將繼續(xù)放緩。一方面，美聯(lián)儲加息將引發(fā)新興國家資本外流；另一方面，對于資源性國家來說，本幣對美元的貶值預期將進一步拉低相關大宗商品的成本，使其支撐減弱。國內經濟方面，制造業(yè)過剩將繼續(xù)深入改革，房地產投資仍將持續(xù)探底，僅憑基建投資的增長已是獨木難支。新一屆政府已然提出“供給側改革”，重在提高經濟內生動力，加強對過剩產能的消化。對于國內大宗商品來說，也意味著對需求端的大規(guī)模刺激將再難出現。
減產計劃動態(tài)看待
2015年，全球銅精礦前三季度因電力、罷工、暴雨等原因產量下滑，而四季度以來銅價不斷下挫，部分礦商主動減產，全年銅精礦增速自年初下滑至2%左右。2016年，預計銅精礦產量增速達4.4%，而銅礦成本是個動態(tài)問題，預計目前全球銅礦90%分位現金成本在4000—4400美元。據我們統(tǒng)計，全球部分發(fā)布公告的主要銅礦90%分位現金成本在3800美元。但如果明年產銅國家匯率和原油繼續(xù)下跌，則銅礦成本還將下調，并取決于匯率和原油的跌幅。
再生銅減產有望加快腳步
2016年全球銅精礦維持小幅過剩預期，銅價低迷時，可能誘發(fā)銅礦商惜售或減產，但從銅精礦加工費TC/RC來看，礦產銅的加工利潤仍可觀，國內礦產銅產量仍將保持穩(wěn)定增速。近期，國內冶煉廠聯(lián)合宣布明年精銅減產35萬噸，但綜合礦產銅利潤和再生銅虧損情況來看，明年再生銅減產步伐將加快，供應過剩的預期將根據實際減產力度下修。
2015年國內經濟延續(xù)下滑趨勢帶動銅需求增速下行，預計2016年將繼續(xù)下滑：第一，房地產市場去庫存將持續(xù)。2015年房屋銷售面積的改善也未能阻止房地產投資和新開工面積增速繼續(xù)走低，2016年房地產新增供應預計繼續(xù)減少。第二，空調行業(yè)去庫存延續(xù)，繼續(xù)拖累銅消費。2016年，行業(yè)高庫存若要降到合理的水平，短期內難以實現。在無其他利好政策出臺下，明年空調行業(yè)低迷的市場形勢仍將延續(xù)，繼續(xù)拖累銅消費。第三，配網投資成為電力銅消費亮點，但最終落實情況仍存在不確定性。理論上“十三五”加大涉銅密度更大的配網建設，中長期來看對銅消費將形成明顯的利好提振，但是由于中國電力市場進入過剩時代以及配網投資的分散性等特點，配網投資的實際完成情況仍存在一定的不確定性，需要時時跟蹤電網招標情況及時更新預測。
綜合來看，在基準情形假定下，預計2016年全球精銅供應過剩量將擴大至36萬噸，國內現貨核心波動區(qū)間為33000—42000元/噸，低點可能觸碰30000元/噸，均價為37500元/噸。
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